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前言
因為小伙伴的推薦，搜肖星老師的《財務(wù)分析》課程，意外找到她的《一本書讀懂財報》，嗯，通俗易懂，很多內(nèi)容以前有了解翻起來很快。最近還在翻另一本財報類的書《給創(chuàng)業(yè)小白的財報書》，側(cè)重點不同，對照著看還蠻好玩的。
財務(wù)分析怎么做？這大概是很多想進入這個行業(yè)的小伙伴希望知道的問題。最基礎(chǔ)的財務(wù)分析可以從閱讀財務(wù)報表開始。
只是市面上很多關(guān)于財務(wù)報表分析的書容易讓初學(xué)者產(chǎn)生誤解，比如被當(dāng)做典型教材的《財務(wù)報表分析》，更多是從投資的角度。關(guān)于看財報，投資者和管理者的視角是有很大差異的，投資者希望借助報表還原企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展前景?？墒牵谥袊鴮徲嬛贫冗@個大背景下，投資者對企業(yè)公告的報表信任度并不高，所以，拿到企業(yè)報表后做得第一件事是除雜，剔除報表中的水分。而管理者視角的財務(wù)報表分析是要用數(shù)據(jù)為之前的決策做出評價，量化指標(biāo)，同時找出企業(yè)經(jīng)營過程中可能的風(fēng)險點，為下次決策提供依據(jù)。同時，管理者能拿到更真實、完整的企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)，分析維度可以更細更深入。
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關(guān)于三大報表的關(guān)系有很形象的一個說法：資產(chǎn)負債表是里子、利潤表是面子、現(xiàn)金流量表是過日子。因此有人會說，那肯定是資產(chǎn)負債表最重要，家底豐厚啊；也有人會說，當(dāng)然是利潤表最重要啊，企業(yè)不賺錢那怎么行；更有人會反駁，當(dāng)然是現(xiàn)金流量表最重要，光有利潤沒現(xiàn)金支撐，企業(yè)早晚要game over。真相應(yīng)該是怎樣的呢？我是覺得，三大報表其實沒有孰輕孰重之說，你的關(guān)注點在哪里，哪張表就最重要。“當(dāng)一個企業(yè)遭遇巨大風(fēng)險的時候，關(guān)注風(fēng)險是第一位的，現(xiàn)金流對它來說更重要；當(dāng)企業(yè)經(jīng)營活動的風(fēng)險在相對可控的范圍內(nèi)時，利潤就顯得更為重要。外部經(jīng)濟形勢不好的時候，企業(yè)會特別關(guān)注現(xiàn)金流；而經(jīng)濟形勢好的時候，又會格外關(guān)注利潤。”
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有了對報表最初的定位后，接下來要做什么呢？借用安越老師的一頁PPT來看，這個財務(wù)比率金字塔反映了財務(wù)分析三個重要的維度：盈利能力分析、運營能力分析和償債能力分析。通常地，財務(wù)分析會把這作為切入點，然后逐層分解。當(dāng)然也有些企業(yè)會把ROE 替換成EVA，只是原理大同小異。具體到每個報表，都可以用最簡單的方式先看結(jié)構(gòu)，同時資產(chǎn)負債表最關(guān)注的是資產(chǎn)質(zhì)量，利潤表要看的是收入來源，而現(xiàn)金流量表則是要關(guān)注企業(yè)資金風(fēng)險。
但是，管理用的財務(wù)分析光有財務(wù)比率遠遠不夠，會被笑話的。反正我是被笑話過，是一家上市公司的財務(wù)項目，驗收前對方項目總監(jiān)希望我們能提供一些好的分析模板供他們借鑒。為了快快驗收，我們迅速從案例庫中找了一家樣板客戶的模板丟過去。然后，我就很LOW地被對方財務(wù)經(jīng)理嘲笑了：這些就是給外面人看的，沒啥價值。。。。
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如何逐層分解？《給創(chuàng)業(yè)小白的財報書》中解講得很透徹，從利潤表可以延伸去分析企業(yè)的定價策略是否合理，通過分析客戶結(jié)構(gòu)評估未來主營風(fēng)險，基于毛利權(quán)衡企業(yè)運營的效益與效率，對比固定成本和可變成本判斷投入規(guī)模，解構(gòu)營銷成本計算投資回報率......等等這些都是在實際分析過程中可以深入挖掘的。同樣，不同企業(yè)會側(cè)重點不同，比如大宗貿(mào)易類企業(yè)，價格都是由期貨市場決定，無疑企業(yè)已經(jīng)喪失了定價權(quán)，在過渡關(guān)注定價策略顯然是無意義的。
財務(wù)報表是企業(yè)的儀表盤，透過儀表盤所傳遞的信息，知道如何駕駛企業(yè)這輛車才是王道。
以上梳理的只是財務(wù)分析最基礎(chǔ)的內(nèi)容，可以理解為財務(wù)分析的What部分，更深入的內(nèi)容待續(xù)......
